이스라엘 증시, 전쟁 중에도 급등세…강력한 상승세
이스라엘이 가자 지구에서 하마스와, 레바논에서 헤즈볼라와 전쟁을 치르는 가운데, 이란과 예멘의 목표물에 대한 여러 차례의 공격에도 불구하고 텔아비브는 2025년 세계에서 가장 뜨거운 증시 중 하나입니다. 이스라엘 증시 TASE는 연초 이후 거의 50% 상승했으며, 스웨덴 연금 자금도 이 상승세에 동참하고 있습니다.
예상 밖의 강세
2023년 10월 7일 이스라엘에 대한 공격 이후 텔아비브 증시는 예상외로 강세를 보였습니다. 광범위한 지수인 TASE All Share는 크게 상승했습니다. 주요 35개 기업을 포함하는 TA-35는 거의 90% 증가했습니다. 거래량 상위 125개 주식을 측정하는 TA-125는 이스라엘 통화 가치 하락으로 인해 달러 기준으로 약 45% 상승했습니다.
“투자자들은 전쟁을 일시적인 혼란으로 해석합니다. 그들은 장기적으로 유리한 위치를 선점할 기회로 보고 있습니다.”
라고 이스라엘 펀드 회사 Sigma Clarity의 CEO인 아미르 레이보비치는 Financial Times에 말했습니다.
이스라엘 경제의 강세 배경
이스라엘의 방위 산업 및 기술 기업이 성과를 내고 있으며, 이스라엘 증시로의 자본 유입이 활발합니다. Times of Israel은 6월에 “이스라엘 주식이 세계 최고”라고 보도했습니다. Financial Times는 “시장은 이스라엘을 승자로 보고 있다”고 전했습니다. 한편, DNB Carnegie의 세계 전략가인 헨릭 폰 시도우는 증시 상승이 불안정한 낙관론에 기반하고 있다고 지적합니다.
“시장은 가자 분쟁을 무시했습니다. 텔아비브 증시는 이 지역의 보다 안정적인 지정학적, 경제적 상황에 대한 기대에 의해 움직이고 있습니다. 대신 이스라엘에 대한 경제적 고립에 대한 국제적 압력이 증가하면 이스라엘 자산 가치가 하락할 수 있습니다.”
라고 헨릭 폰 시도우는 말했습니다.
그는 이스라엘 경제가 고도로 발달하고 국제화되어 서방 세계의 반응에 민감하다고 지적했습니다.
“가자 위기는 국제 투자자들에게도 상황을 바꿀 수 있습니다. 이스라엘은 ‘스타트업 국가’에서 자본, 기업, 사람들이 활동하고 싶어하지 않는 환경으로 바뀔 위험이 있습니다.”
라고 헨릭 폰 시도우는 말했습니다.
Länsförsäkringar Fonder의 펀드 매니저인 세바스티안 헬레니우스는 기업 이익에서 명확한 설명을 찾습니다.
“최근에는 특히 은행 주식이 상승세를 이끌었습니다. 예를 들어, 대형 은행 Bank Leumi는 2023년 10월 이후 100% 이상 상승했습니다. 동시에 방위 산업도 매우 강세를 보이고 있습니다.”
라고 세바스티안 헬레니우스는 말했습니다.
그는 금리 상승이 은행의 실적을 강화하는 동시에 이스라엘 경제에 대한 기대치가 상향 조정되었다고 설명합니다.
“평가가 크게 조정되었습니다. 시장은 이제 2025년과 2026년에 성장이 가속화될 것으로 예상하고 있으며, 특히 더 많은 사람들이 군 복무에서 노동 시장으로 복귀할 때 더욱 그러할 것입니다.”
라고 세바스티안 헬레니우스는 말했습니다.
미국의 지원과 스웨덴 펀드의 투자
이스라엘 기업의 성공과 함께 특히 미국의 이스라엘에 대한 지원이 크게 증가했습니다. Brown University의 연구 프로젝트 “Costs of War”에 따르면 미국은 2024년 이스라엘에 군사 지원으로 약 2,450억 크로나에 해당하는 금액을 제공했습니다. 이는 2028년까지 연간 약 410억 크로나의 군사 지원을 제공하는 일반적인 소위 MOU 지원과는 별개입니다.
여러 스웨덴 펀드가 이스라엘 기업에 노출되어 있습니다. 예를 들어, Första AP-fonden은 Palantir의 주식을 소유하고 있으며, 이는 ETC와 Finanswatch가 보도했습니다. 여러 혼합, 기술 및 글로벌 펀드도 스웨덴 대형 은행에서 이스라엘 기업에 투자했습니다.
“우리는 이스라엘을 적극적으로 비중을 늘리거나 줄이는 국가로 보지 않습니다. 노출은 오히려 더 광범위한 지역 또는 글로벌 펀드를 통해 이루어집니다.”
라고 Länsförsäkringar의 세바스티안 헬레니우스는 말했습니다.
TASE에 상장된 이스라엘 방위 산업체 Elbit Systems는 연초 이후 75% 이상 상승했습니다. 이 회사는 스웨덴에서도 활동하고 있습니다. PR Newswire에 따르면, Elbit Systems Sweden은 지난 가을 스웨덴 군대 지휘 시스템 LSS Mark, 즉 스웨덴 육군 부대를 위한 전술 지휘 지원 시스템에 대한 공급 계약을 Försvarsmakten과 체결하여 17억 크로나 이상을 기록했습니다.
텔아비브 증시 (TASE) 정보
- 상장 기업 수: 641개 기업 (2025년 3월). 시가총액: 약 2조 5천억 크로나 (2025년 6월). 주요 지수: TASE All Share – 전체 시장, TA-35 – 35개 대기업, TA-125 – 125개 가장 거래가 활발한 주식. 지수 랠리: TA-35는 2023년 10월 7일 하마스 공격 이후 최저점에서 달러 기준으로 약 80% 상승 – Financial Times에 따르면 세계 최고. TA-125는 같은 기간 동안 (달러 기준) 45% 이상 상승.
- 외국 자금 유입: 2025년 1분기에만 800억 크로나 이상.
- 출처: Trading Economics, Times of Israel, Ceic-data, Sse Initiativ, Financial Times
Trots Israels krig mot Hamas i Gaza och Hizbollah i Libanon samt flera attacker mot mål i Iran och Jemen är Tel Aviv en av världens hetaste börser 2025. Israels börs TASE har stigit med närmare 50 procent sedan årsskiftet – och svenska pensionspengar finns med på resan. Sedan attacken mot Israel den 7 oktober 2023 har Tel Aviv-börsen utvecklats oväntat starkt. Det breda indexet TASE All Share har klättrat kraftigt. TA‑35, som omfattar de största 35 bolagen, har ökat med nästan 90 procent. TA‑125, som mäter de 125 mest omsatta aktierna, har stigit cirka 45 procent – mätt i dollar, eftersom den israeliska valutan har försvagats.
Länk till grafik
– Investerarna tolkar kriget som en övergående störning. De ser en chans att positionera sig långsiktigt, säger Amir Leybovitch, vd för det israeliska fondbolaget Sigma Clarity, i Financial Times.
Israels försvars- och techföretag levererar och kapitalinflödet till israeliska börsen är stort. Times of Israel skrev i juni: ”Israeliska aktier går bäst i världen”. ”Marknaden ser Israel som vinnare”, står det i Financial Times. Samtidigt menar Henrik von Sydow, omvärldsstrateg på DNB Carnegie, att börsuppgången vilar på skör optimism. – Marknaden har ignorerat Gaza‑konflikten. Tel Aviv‑börsen drivs upp av förhoppningar om en mer stabil geopolitisk och ekonomisk situation i regionen. Får vi i stället ett ökat internationellt tryck på ekonomisk isolering av Israel kan israeliska tillgångar tappa i värde, säger Henrik von Sydow.
Bild 1 av 2
Henrik von Sydow, omvärldsstrateg på DNB Carnegie.
Foto: Sven-Erik Sjöberg
Bild 2 av 2
Antikrigsdemonstration i Tel Aviv 31 juli.
Foto: Jack Guez/AFP
Han pekar på att den israeliska ekonomin är både högt utvecklad och internationaliserad – vilket gör den känslig för västvärldens reaktioner. – Gaza‑krisen kan ändra bilden också för internationella investerare. Israel riskerar gå från positionen som ”start up-nation” till en miljö där kapital, företag och människor inte vill vara verksamma, säger Henrik von Sydow. Sebastian Hellenius, fondförvaltare på Länsförsäkringar Fonder, ser en tydlig förklaring i bolagsvinsterna. – På senare tid det framför allt bankaktier som drivit uppgången. Till exempel har storbanken Bank Leumi stigit med över hundra procent sedan oktober 2023. Samtidigt har försvarsindustrin gått mycket starkt, säger Sebastian Hellenius.
Han beskriver hur stigande räntor stärkt bankernas resultat, samtidigt som förväntningarna på den israeliska ekonomin reviderats upp. – Värderingarna har justerats kraftigt. Marknaden ser nu framför sig att tillväxten tar fart under 2025 och 2026, inte minst när fler människor återgår från militärtjänstgöring till arbetsmarknaden, säger Sebastian Hellenius. Parallellt med de israeliska företagens framgång har framför allt USA:s stöd till Israel ökat markant. Enligt Brown Universitys forskningsprojekt ”Costs of War” har USA tillhandahållit motsvarande cirka 245 miljarder kronor – i militärt stöd till Israel under 2024. Detta är utöver det ordinarie så kallade MOU-stödet på cirka 41 miljarder kronor årligen i militärt bistånd fram till 2028. Flera svenska fonder är exponerade mot israeliska bolag. Första AP-fonden äger till exempel aktier i Palantir, vilket både tidningen ETC och Finanswatch rapporterat om. Flera bland-, teknik- och globalfonder från svenska storbanker har också investerat i israeliska bolag. – Vi ser inte Israel som ett land vi aktivt viktar upp eller ned. Exponeringen sker snarare via bredare regionala eller globala fonder, säger Sebastian Hellenius på Länsförsäkringar. Den israeliska försvarsjätten Elbit Systems, noterat på TASE, har sedan årsskiftet stigit med mer än 75 procent. Företaget är också aktivt i Sverige. Enligt PR Newswire tecknade Elbit Systems Sweden i höstas ett kontrakt med Försvarsmakten värt drygt 1,7 miljarder kronor för leveranser till ledningssystemet LSS Mark, det taktiska ledningsstödsystemet för de svenska markförbanden.
Fakta.Tel Aviv-börsen (TASE)
Antal noterade bolag: 641 företag (mars 2025). Börsvärde: cirka 2500 miljarder kronor (juni 2025). Viktigaste index: TASE All Share – hela marknaden, TA-35 – 35 största bolagen, TA-125 – 125 mest omsatta bolagen. Indexrally: TA-35 har stigit ungefär 80 procent i dollar sedan botten dagarna efter Hamas-attacken sjunde oktober 2023 – bäst i världen enligt Financial Times. TA-125 är upp drygt 45 % under samma period (i dollar). Utländska inflöden: drygt 80 miljarder bara under första kvartalet 2025. Källor: Trading Economics, Times of Israel, Ceic-data, Sse Initiativ, Financial Times
Visa mer
Visa mindre
Läs mer: Expert: Erkännanden ett sätt att pressa Israel – och USA Regeringen vill frysa handelsavtal med Israel ”så fort som möjligt” Israeliska människorättsgrupper: Kriget i Gaza är ett folkmord
