올해 스톡홀름 증시가 부진한 이유에 대해 덴마크 은행의 수석 전략가인 마리아 란데본 씨는 스웨덴 기업이 질이 떨어져서 그런 것은 아니라고 말했습니다.
스톡홀름 증시 부진의 원인
올해 스톡홀름 증시는 미미한 상승률을 보이며, 세계 다른 주요 증시에 비해 저조한 성적을 기록했습니다. 프랑크푸르트 증시는 22% 이상, 파리 증시는 6%, 런던 증시는 8% 이상 상승했습니다. 오슬로 증시 또한 14% 상승했으며, 바르샤바 증시는 무려 33%나 급등했습니다. 미국의 주요 지수 또한 5% 상승했습니다.
스톡홀름 증시보다 부진한 곳은 코펜하겐 증시로, 제약 회사 노보 노디스크의 주가 하락으로 인해 11% 이상 하락했습니다.
다른 유럽 증시는 도널드 트럼프 전 미국 대통령과 관련된 불확실성 속에서 많은 투자자들이 미국에서 다른 시장으로 자본을 이동하면서 혜택을 받았습니다. 마리아 란데본 씨는 스톡홀름 증시가 유럽의 주요 시장에 비해 상대적으로 작은 시장이라고 언급했습니다. "유럽으로 자금이 유입될 때, 그것이 반드시 우리에게 우선적으로 유리하게 작용하지는 않습니다."라고 그녀는 말했습니다.
다양한 요인 분석
폰 오일러 & 파트너스의 투자 책임자인 욘 아르넬 씨는 여러 증시가 유럽의 대규모 인프라 및 국방 투자로 인해 혜택을 받았다고 분석했습니다. 또한, 스웨덴 증시는 다른 유럽 증시에 비해 저평가되지 않았습니다. 그는 "스톡홀름 증시는 가치주가 더 많은 유럽 증시에 비해 경기 순환적 성격이 강하고, 따라서 가치 평가가 낮은 기업이 더 많습니다."라고 말했습니다.
스톡홀름 증시는 세계 경제 상황에 큰 영향을 받는 대형 엔지니어링 회사를 포함하고 있습니다. 그는 "현재 관세, 경기 상황, 그리고 올해 우리가 목격한 강력한 스웨덴 크로나 강세의 조합이 우리에게 좋지 않은 영향을 미친다고 생각합니다."라고 마리아 란데본 씨는 말했습니다.
스웨덴 크로나의 영향
스웨덴 크로나는 작고 변동성이 큰 통화이기 때문에 외국인 투자자에게 위험을 증가시키며, 스톡홀름 증시의 많은 수출 기업에도 영향을 미칩니다. 마리아 란데본 씨는 "현재 스웨덴 크로나 강세는 스웨덴 엔지니어링 회사의 경쟁력을 감소시키고, 수익과 마진을 압박합니다."라고 지적했습니다.
마리아 란데본 씨와 욘 아르넬 씨는 세계 경제가 회복되면 스톡홀름 증시도 따라갈 것으로 예상합니다. 하지만 욘 아르넬 씨는 스톡홀름보다 유럽 대륙에서 더 큰 투자 기회를 보고 있습니다. 그는 "가치 평가 측면에서 더 낮고, 수익 모멘텀이 올바른 방향으로 향하고 있으며, 인프라 및 국방 분야에 대한 대규모 투자가 주가를 끌어올릴 것입니다."라고 덧붙였습니다.
Därför är Stockholmsbörsen (nästan) sämst i år Stockholmsbörsen har bara stigit marginellt i år, tydligt utklassad av de flesta andra börser i världen.Men varför?– Det handlar inte om att svenska bolag på något sätt skulle vara sämre, säger Danske Banks seniorstrateg Maria Landeborn.
Frankfurbörsen har lyft över 22 procent, Parisbörsen är upp 6 procent och Londonbörsen dryga 8 procent.
Även Oslobörsen har stigit och är upp 14 procent och Warzawabörsen har rusat hela 33 procent.
Wall Streets breda index är i sin tur upp 5 procent i år.En av de få börserna som gått sämre än Stockholm är Köpenhamnsbörsen där den viktigaste aktien, läkemedelsjätten Novo Nordisk, rasat och dragit ned hela börsen med över 11 procent.Övriga Europabörser har gynnats av att många investerare väljer att flytta kapital från USA till andra marknader, under turbulensen kring president Donald Trump.
Maria Landeborn säger att Stockholmsbörsen är en relativt liten aktiemarknad jämfört med de stora marknaderna i Europa.– När pengarna går till Europa så gynnar det inte nödvändigtvis oss i första hand, säger hon.Enligt Jon Arnell, investeringschef på von Euler & Partners, har flera börser också gynnats av stora infrastruktur-och försvarssatsningar i Europa.
Dessutom är den svenska börsen inte heller lika undervärderad som de övriga Europabörserna varit.– Stockholmsbörsen är mer cykliskt tungt jämfört med europeiska börser som har mer värdebolag och därmed lägre värderade bolag, säger Jon Arnell.Stockholmsbörsen består bland annat av stora verkstadsbolag som påverkas tydligt av den globala konjunkturen.
En stabilare, global konjunktur skulle kunna ge Stockholmsbörsen ny fart.– Här och nu så tror jag att kombinationen av osäkerhet kring tullar, konjunktur och den kraftiga kronförstärkning som vi har sett i år, är en kombination som är dålig för oss, säger Maria Landeborn.Att kronan är en liten, volatil valuta ökar även riskerna för utländska investerare, och påverkar även Stockholmsbörsens många exportbolag.– Nu när kronan har stärkts så gör det dels att konkurrenskraften minskar för svenska verkstadsbolag, men också att intäkter och marginaler pressas, säger Maria Landeborn.Både Maria Landeborn och Jon Arnell tror att Stockholmsbörsen kommer att ta ikapp när den globala konjunkturen lättar.
Jon Arnell ser däremot större investeringsmöjligheter ute på kontinenten än i Stockholm.– Värderingsmässigt är de lägre värderade, du har vinstmomentum åt rätt håll och du har de här stora satsningarna på infrastruktur och försvar som bör driva börserna uppåt.
