스웨덴 경제, 긍정적 신호 감지… 가계 낙관론 증가
스웨덴 경제의 분위기는 여전히 암울하지만, 가계의 심리는 최근 한 달 동안 크게 개선된 것으로 나타났습니다. 경기 침체 속에서도 가계의 낙관론이 증가하면서 경제 회복에 대한 기대감이 커지고 있습니다.
경기 침체 속 희망의 불씨
스웨덴 경제연구소(Konjunkturinstitutet, KI)의 경기 지표는 7월에 소폭 개선되었지만, 여전히 평년보다 다소 약한 수준을 나타냈습니다. 건설 및 유통 부문을 제외한 다른 분야는 평년 수준을 유지하고 있습니다.
하지만 스웨덴 가계의 심리는 긍정적으로 변화하고 있습니다. 가계 지표는 30년 전 측정을 시작한 이후 두 번째로 큰 폭으로 상승했습니다. 특히, 스웨덴 국민들은 자신의 경제 상황에 대해 긍정적으로 평가하며, 향후 1년간의 경제 전망에 대해 낙관적인 시각을 보이고 있습니다.
또한, 스웨덴 경제 상황에 대한 평가도 6월 측정치에 비해 뚜렷하게 개선되었습니다. KI의 가계의 일반적인 경제 상황에 대한 평가를 기반으로 하는 매크로 지수는 3월 이후 최고 수준을 기록했습니다.
저성장 속 회복 기대
올해 2분기 국내총생산(GDP) 성장률이 0.1%에 그치면서, 스웨덴 경제는 상반기 동안 정체된 모습을 보였습니다. 이는 스웨덴 중앙은행(Riksbanken)의 예상치를 크게 밑도는 수치입니다.
노르데아(Nordea)의 수석 이코노미스트 토르비에른 이삭손(Torbjörn Isaksson)은 스웨덴 경제가 상반기 동안 정체되었지만, 실질 임금이 다시 상승하면서 가계의 회복을 기대할 수 있다고 밝혔습니다.
“구매 열풍을 기대하는 것은 아니지만, 수년간의 정체 이후 회복될 수 있는 여건이 마련되고 있다고 생각합니다.”
불확실성 속 소비 심리 위축
2025년을 앞두고 많은 분석가들은 가계의 긍정적인 전망이 경기를 부양할 것으로 예상했지만, 제조업 부진이 지속되면서 가계의 낙관론은 봄에 현저하게 감소했습니다. 이로 인해 저축률은 높은 수준을 유지했습니다.
봄과 여름의 불안정한 지정학적 상황도 영향을 미쳤을 수 있습니다. 무역 분쟁, 미국과 유럽 간의 관계 악화, 전반적인 안보 불안 등이 스웨덴 국민들의 소비 심리를 위축시켰을 수 있습니다.
인플레이션과 소비 둔화
인플레이션이 2022-2023년 최고 수준에는 미치지 못하지만, 여전히 높은 수준을 유지하고 있다는 점도 소비 둔화의 원인으로 작용했습니다. 금리 비용과 변동성이 큰 에너지 가격을 제외하고, 연초 이후 2.5%에서 3.3% 사이를 유지했습니다. 특히, 식료품 가격 상승이 큰 영향을 미쳤을 수 있습니다.
“오늘 발표된 소매 판매 지표에서도 이를 확인할 수 있습니다. 명목 가격 기준으로 판매는 비교적 양호하며, 특히 식료품 판매가 좋습니다. 하지만, 돈의 가치는 상대적으로 낮습니다.”라고 토르비에른 이삭손은 말했습니다.
긍정적 전망과 소비 회복 기대
스웨덴 통계청(SCB)의 최신 자료에 따르면, 6월 소매 판매는 전년 동기 대비 2.5% 증가했습니다. 하지만, 이러한 증가는 주로 비내구재 판매에 의해 주도되었으며, 전월 대비 판매량은 감소했습니다. 고정 가격 기준으로 계산하면, 일용품 판매량은 연간 1.3% 감소했습니다.
하지만 토르비에른 이삭손은 가을에 인플레이션이 더욱 완화될 것으로 예상하며, 이는 소비와 경제 성장을 촉진하는 데 기여할 수 있다고 전망했습니다.
“오늘 발표된 많은 주요 인플레이션 지표가 하락했습니다. 제 해석으로는, 오늘 발표된 지표가 하반기 인플레이션 하락에 대한 기대를 더욱 강화하고 있습니다.”
Stämningsläget i svensk ekonomi är fortfarande dystert enligt KI-barometern, och tillväxten landade lägre än väntat under det andra kvartalet.
Men hos hushållen har humöret stigit kraftigt under den senaste månaden.
Konjunkturinstitutets barometerindikator bättrades något i juli men indikerar fortfarande ett något svagare läge än normalt i den svenska ekonomin.
Bara inom byggsektorn och handeln bedömer myndigheten att läget är ungefär som vanligt.
Men temperaturen stiger rejält bland de svenska hushållen.
Hushållsindikatorn bjöd på den näst största uppgången sedan mätningarna startade för nästan 30 år sedan.
Framför allt handlar det om att svenskarna blivit mer positiva kring sin egen ekonomiska situation, där de bland annat har blivit tydligt mer optimistiska om utvecklingen under det kommande året.
Även bedömningen av läget i svensk ekonomi tar ett tydligt kliv uppåt jämfört med junimätningen.
KI:s så kallade makroindex, som bygger på hushållens bedömningar av den generella ekonomiska utvecklingen i landet, landade på den högsta nivån sedan mars.
Utfallet kommer dagen efter att den första beräkningen av bnp-siffrorna för årets andra kvartal visade att tillväxten landade på blygsamma 0,1 procent jämfört med föregående period.
Det var exempelvis långt under Riksbankens prognos.
I praktiken har svensk ekonomi stått och stampat under det första halvåret enligt Nordeas chefsekonom Torbjörn Isaksson.
Men han ser fortfarande anledning till optimism om att vändingen är på väg för hushållen när reallönerna nu ökar igen.
– Vi ser ingen köpfest men en återhämtning efter flera år med stagnation tycker vi absolut att det finns förutsättningar för, säger han.
Nordeas chefsekonom Torbjörn Isaksson.
Foto: Jonas Ekströmer/TT Inför 2025 var tongångarna ungefär desamma.
Många analytiker väntade sig att bättre utsikter för hushållen skulle stötta konjunkturen även om till exempel tillverkningsindustrin fortsatte att gå knackigt.
Men i stället sjönk optimismen bland hushållen märkbart under våren, vilket har gjort att sparandet legat kvar på höga nivåer.
Vårens och sommarens stormiga geopolitiska läge kan ha haft betydelse.
Såväl handelskonflikterna som den försämrade relationen mellan USA och Europa och ett allmänt osäkert säkerhetsläge kan ha fått svenskarna att hålla hårdare i plånboken.
En annan faktor är att inflationen legat fortsatt högt, även om den är långt ifrån toppnivåerna från 2022-2023.
Rensat för räntekostnader och volatila energipriser har den legat mellan 2,5 och 3,3 procent sedan årsskiftet.
Ökningen av matpriserna kan ha spelat särskilt stor roll.
– Vi ser det också i detaljhandelssiffrorna som kom i dag.
I löpande priser går försäljningen ganska bra, inte minst för livsmedel.
Men däremot får man ganska lite för pengarna, säger Torbjörn Isaksson.
Detaljhandelsförsäljningen ökade med 2,5 procent i juni jämfört med samma period föregående år enligt färska siffror från SCB.
Men uppgången drevs framför allt av sällanköpshandeln och jämfört med föregående månad minskade försäljningsvolymen.
Räknat i fasta priser minskade istället dagligvaruhandelns försäljningsvolym med 1,3 procent på årsbasis.
Men Torbjörn Isaksson tror att även inflationsbilden kommer att vara mer gynnsam under hösten, vilket skulle kunna hjälpa till att sparka igång både konsumtionen och tillväxten.
– Många viktiga inflationsindikatorer var ned i dag.
Min tolkning är att dagens barometer stärker bilden av att inflationen faller under det andra halvåret.
