보고서 발표 주간, 불확실성 신호
이번 여름, 기업들의 실적 발표가 집중된 시기가 마무리되었습니다. 전문가들은 공통적으로 불확실성을 주요 키워드로 꼽았습니다. 하지만, 향후 성장에 대한 긍정적인 신호가 나타나면서 증시는 긍정적인 반응을 보였습니다.
리드 문단:
"보고서에서 가장 많이 언급된 단어는 아마도 '불확실성'일 것입니다." 라고 알란드스방켄의 주식 담당 이사, 라르스 쇠데르피엘은 지난주 보고서 발표의 인상을 요약하며 말했습니다. 그는 개별 주식의 주가 변동이 예상보다 컸으며, 이는 보고서의 작은 변동에도 영향을 받았다고 평가했습니다.
주요 내용
제조업 분야:
많은 수출 기업들이 관세 및 환율 변동에 민감하게 반응하는 제조업 분야에서는, 성장 신호가 보고서 발표 후 주가에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 쇠데르피엘은 아사 아블로이, 산드비크, SKF를 예로 들었습니다.
"이들 기업은 보고서 발표 후 증시에서 좋은 평가를 받았습니다."
하지만, 아틀라스 콥코는 예외적으로 부진한 모습을 보였습니다.
주목할 만한 기업:
보고서 발표 주간에서 가장 눈에 띄는 기업은 사브와 한델스방켄이었습니다. 쇠데르피엘은 "사브는 긍정적인 면을, 한델스방켄은 분기 동안 부진한 면을 보였다"고 평가했습니다.
SEB의 주식 전략가, 에스비에른 룬데발은 아틀라스 콥코와 에피로스를 제외한 많은 제조업체에서 예상보다 강한 수주를 기록한 것에 주목했습니다.
"두 기업은 실망스러운 결과를 보였습니다. 하지만, 이 두 보고서(지난 금요일) 전까지는 모든 기업이 예상대로, 혹은 예상보다 좋은 실적을 기록했습니다."
기타 산업:
목재 회사는 수가 적어 결론을 내리기 어렵고, 소비재 부문은 혼조세를 보였으며, 부동산 회사는 높은 공실률에 대한 우려를 여전히 안고 있다고 룬데발은 말했습니다.
"통신 사업자, 특히 텔레2가 긍정적인 성과를 보였습니다."
시장 전망
현재 증시는 연초 대비 1.5% 상승했습니다. 보고서 발표 주간 동안 증시는 횡보세를 보였으며, 전문가들은 올해 남은 기간에 대해 불확실성을 표명했습니다. 세계 무역 분쟁의 전개 방식이 시장에 큰 영향을 미칠 것으로 보입니다.
"긍정적, 부정적인 상반된 요인들이 존재합니다. 따라서, 작년 3월부터 유지해온 이 범위 내에서 등락을 반복할 것으로 예상합니다." 룬데발은 말했습니다.
룬데발에 따르면, 현재 스웨덴 증시 상장 기업들의 주가수익비율(P/E)은 약 18 수준입니다.
"다소 높은 수준일 수 있습니다. 하지만, 내년에는 15.6으로 하락할 것으로 예상합니다. 그러면 다시 정상 수준으로 돌아갈 것입니다."
이러한 높은 P/E는 수익 전망이 대폭 하향 조정된 것과 관련이 있습니다. 2025년 초, SEB는 약 10%의 수익 증가를 예상했지만, 현재는 4% 감소를 예상하고 있습니다.
실적 발표 결과
이번 여름 실적 발표에서, 애널리스트들의 수익 예상치를 넘어선 기업은 ABB, Addtech, 아사 아블로이, EQT, 에릭슨, Evolution, H&M, 사브, SEB, 스칸스카, SKF, 스웨드뱅크, 텔레2, 텔리아, AB 볼보입니다.
예상보다 저조한 분기 실적을 발표한 OMXS30 지수 편입 기업은 아틀라스 콥코, 볼리덴, 에피로스, 에시티, 리프코, 노르데아, 산드비크, 한델스방켄 등 7개 기업에 불과했습니다.
보고서 발표가 아직 진행 중인 OMXS30 지수 편입 기업은 알파라발(7월 22일), 헥사곤(7월 25일), SCA(7월 25일), 아스트라제네카(7월 29일), 니베 인더스트리(8월 22일)입니다.
Rapportveckan signalerar osäkra utsikter Sommarens riktigt tunga rapportvecka är avklarad.
Proffsen ser ett genomgående tema: osäkerhet.
Signaler om tillväxt framöver har dock gett positiva reaktioner på börsen.
– Osäkerhet är det ord jag kanske ser mest i alla rapporter.
Och alla säger: "Det här är en solid rapport", säger Lars Söderfjell, aktiechef på Ålandsbanken, när han summerar intrycken av rapportfloden förra veckan.Han tycker att många enskilda kursreaktioner har varit oväntat stora, även på mindre avvikelser i rapporterna.Ett tydligt tema i den tunga verkstadssektorn – med många tull- och valutakänsliga exportbolag – är att tillväxtsignaler har belönats i börsens kursreaktion på rapporterna, enligt Söderfjell.Han pekar ut Assa Abloy, Sandvik och SKF som exempel.– De har fått bra betalt på börsen för sina rapporter.Men sektorkollegan Atlas Copco utgör ett stort och tungt undantag.Fast det som sticker ut mest när det gäller rapportveckan är Saab och Handelsbanken, tycker Söderfjell.– Saab på uppsidan och Handelsbanken som hade stolpe ut under kvartalet, säger han.Esbjörn Lundevall, aktiestrateg på SEB, imponeras av en oväntat stark orderingång hos många verkstadsbolag – om man bortser från Atlas Copco och Epiroc.– Det är två tydliga besvikelser.
Men fram till de två rapporterna (i fredags) var alla i princip som väntat eller bättre än så, säger han.Skogsbolagen är för få för att dra slutsatser, konsumentsektorn ser spretig ut och fastighetsbolagen brottas fortfarande med en viss oro för höga vakansgrader, enligt Lundevall.– Teleoperatörerna har stuckit ut positivt, framförallt Tele2, säger han.Börsen ligger just nu på plus 1,5 procent jämfört med årsskiftet.
Efter rapportveckan – där börsen i princip gått i sidled med en del höga toppar och dalar – är proffsen osäkra på resten av året.
Mycket avgörs av hur handelskonflikterna i världen utvecklas.– Det finns motstridiga krafter – i positiv och negativ riktning – så jag tror att vi fortsätter att pendla kring det här intervallet där vi har legat sedan egentligen mars i fjol (2024), säger Lundevall.Enligt Lundvall ligger de svenska börsbolagens P/E-tal – det vill säga priset på aktierna delat på kommande årsvinster – kring 18 just nu.– Det är kanske lite åt det dyra hållet.
Men å andra sidan tror vi att det faller till 15,6 nästa år.
Och då är man tillbaka på normala nivåer igen.Det lite högre P/E-talet hänger samman med att vinstprognoserna har justerats ned rejält.
I början av 2025 räknade SEB med vinstökningar på cirka 10 procent.
Nu ligger prognosen på minus 4 procent.De flesta slår förväntningarnaEn majoritet av OMXS30-bolagen som rapporterat i sommarens rapportflod har klått analytikernas vinstförväntningar: ABB, Addtech, Assa Abloy, EQT, Ericsson, Evolution, H&M, Saab, SEB, Skanska, SKF, Swedbank, Tele2, Telia, AB Volvo.Hittills är det bara sju av de 30 bolagen i OMXS30-index som presenterat sämre kvartalssiffror än väntat: Atlas Copco, Boliden, Epiroc, Essity, Lifco, Nordea, Sandvik, Handelsbanken.De fem OMXS30-bolag som släpar efter med rapporteringen är: Alfalaval (22 juli), Hexagon (25 juli), SCA (25 juli), Astra Zeneca (29 juli), Nibe Industrier (22 augusti).Visa merVisa mindre
